Recientes cálculos sugieren que el plan de Reparación Histórica de los Ahorros de los Argentinos, impulsado por el Gobierno, podría hacer que aproximadamente u$s16.000 millones salgan de abajo del colchón. Estas estimaciones provienen del Centro de Estudios Políticos y Económicos (CEPEC), que considera la proporción de fondos declarados en ocasiones similares.
Este plan tiene como objetivo canalizar entre u$s200.000 y u$s250.000 millones que los argentinos mantienen fuera del sistema bancario, según información del Banco Central y el INDEC. En un escenario realista, se proyecta que el ingreso de u$s16.000 millones al mercado oficial podría representar un aumento del 80% sobre las reservas netas actuales, mejorando así la capacidad de intervención del BCRA en el mercado cambiario.
Impacto en el Crédito y la Inclusión Financiera
El CEPEC estima que cada u$s1.000 millones incorporados al sistema podrían traducirse en capacidad para financiar entre el 15% y el 20% del crédito anual a pymes, lo cual dinamizaría sectores clave de la economía real. Además, se prevé que estos fondos podrían financiar emisiones corporativas por hasta $600.000 millones, tomando en cuenta la relación préstamos/depósitos del BCRA.
Este movimiento también podría llevar a una mejora en los indicadores de inclusión financiera, aumentando de 600.000 a 1,3 millones de nuevas cuentas y elevando el ratio de Crédito/PBI del actual 9% hacia un 14%. Los efectos positivos esperados incluyen una reducción en el costo de financiamiento para empresas y familias, lo que tendría un impacto multiplicador sobre el consumo y la inversión.
Riesgos Asociados al Plan
A pesar de las proyecciones optimistas, el CEPEC advierte que el éxito del plan dependerá de evitar que los dólares queden congelados en el sistema financiero sin ser transformados en inversión productiva. Otro riesgo identificado es que estos dólares se utilicen para financiar el déficit fiscal en lugar de fomentar la producción, lo que podría generar un efecto de crowding out.
La confianza institucional sigue siendo el principal obstáculo para la implementación efectiva del plan, con un puntaje de 38,5 puntos en la UTDT. Sin una mejora en este aspecto, incluso el mejor plan podría fracasar, aunque el reciente panorama electoral podría haber modificado el contexto actual.
En conclusión, el CEPEC considera que las medidas propuestas podrían representar un punto de inflexión. Si se ejecutan correctamente, podrían inyectar liquidez al sistema, ampliar el crédito y aliviar la presión fiscal. Sin embargo, la clave para el éxito será la confianza de los ciudadanos en el sistema.
